Die jüngsten Entwicklungen im Kapitalmarkt haben gezeigt, wie wichtig ein funktionierendes Risikomanagement ist. Laut EMB Deutschland), dem Experten für aktuarielle Unternehmensberatung im Bereich der Sach- und Rückversicherung, bietet die ausgeglichene Betrachtung von Risiko und Ertrag auch in der Versicherungsbranche weit reichende Chancen: Wertorientierte Steuerung, ein zentraler Managementansatz zur Steuerung des Risikoportfolios, könnte Versicherer beim Management ihres Risikos unterstützen.
„Der Ausgangspunkt für strategische Entscheidungen bei Risikoinvestitionen muss wertorientierte Steuerung sein; bei Versicherern greift sie vor allem im Bereich der Rückversicherung und der Asset Allokation, aber auch beim Pricing und Underwriting“, sagt Frank Sommerfeld, Geschäftsführer bei EMB Deutschland. Anlässlich des diesjährigen 8. Treffens der Arbeitsgruppe „Wertorientierte Steuerung von Versicherungsunternehmen“ der Versicherungsforen Leipzig stellte der Assekuranz-Experte die Grundlagen am Beispiel der Rückversicherung vor.
Ein nicht planbares Ereignis, im Beispiel der Rückversicherung etwa ein Sturmschaden, kann jeden Business Plan zunichte machen, daher gilt es, das Risiko ins Verhältnis zum Ertrag zu setzen und dafür zu sorgen, dass sich die unterschiedlichen Risiken eines Portfolios untereinander ausgleichen.
Da sich durch die Prämie für die Rückversicherung der Erwartungswert des Gewinns reduziert, sollte eine Messung der Effizienz vorgenommen werden, das heißt, dass durch die Rückversicherung die Kapitalkosten reduziert werden. Als Risikomaß schlägt EMB das Prinzip des TVaR (Tail Value at risk) vor. Dieses misst - im Gegensatz zum geläufigeren Value at risk (VaR) - nicht nur die Wahrscheinlichkeit des Eintretens eines bestimmten Schadenfalls, sondern auch die zu erwartende Höhe. Als notwendige Bedingung für Effizienz legt EMB fest, dass der Return auf das Nettorisikokapital größer als der auf das Bruttorisikokapital sein muss. Unterschiedliche Rückversicherungen vergleicht man auf analoge Weise.
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